欧莱雅近日宣布，将以82亿美元从雀巢公司购回其所持8%的欧莱雅股份，其代价为售出雀巢和欧莱雅合资公司高得美（Galderma）50%的股份（该部分估值42.4亿美元），外加40亿美元现金。消息传出之后，欧莱雅股票迅速上涨4.5%。创4年最大涨幅。

　　雀巢是全球最大的食品制造商，而欧莱雅是时尚巨头，两者之间的交集显得扑朔迷离。那么此次交易仅仅是一次以逐利为目地的股票买卖？还是一次健康业界的战略大调整？

　　在展开进一步讨论之前，我们必须要分析，通过这个交易，双方实现的战略目标。

　　首先，这笔交易令雀巢的股东感到十分开心，他们曾强烈要求公司回购股票，以换取现金或增加分红。曾有股东指出，哪怕至少出售雀巢在1974年曾经购买的欧莱雅29.4%股分的一小部分，也足以使雀巢股东受益，拿到真金白银。

　　其次，这笔交易令欧莱雅得到了长久以来他们甚为渴望的资产---“更加自主和灵活地把握公司的未来。”

　　其三：这笔交易经过精心设计，以确保欧莱雅贝当古家族新增的股份刚好处于33.33%下限。需知，根据法国相关法律规定，如果超过这个下限，贝当古家族将不得不进行强制要约收购，以确保小股东利益。因此，刚好达到这个下限，说明贝当古家族并不打算完全拥有整个欧莱雅的股权。这为未来的进一步的股权交易打下了伏笔。

　　第四：雀巢将渐渐摆脱对传统食品和饮料行业的依靠，更进一步向营养科学领域迈进，生产彰显健康生活方式且附加值更高的特殊产品。雀巢在此笔交易中收购高得美50%股份就是这个战略重心转移的明证。有资料显示，高得美在全球皮肤病市场份额中占据约6.9%比例。借此次收购良机，雀巢将进一步扩大在这个领域中的市场份额。收购之后，雀巢将成立新“皮肤健康”战略中心组，以进一步整合资源。

　　如果这个一石四鸟的战略得到法国监管部门的批准并成功实施，雀巢手中仍然有23.3%的欧莱雅股份，这对未来有什么样的意义呢？雀巢董事会主席包必达说：“我并不会认为这是雀巢离开欧莱雅的征兆，完全不是，我们将在这里保持长期存在。”

　　但事实大于雄辩，收购完成之后，雀巢在欧莱雅董事会的坐席已经由三个下降为两个。这并不是一家有影响的财团在某个重要投资项目中保持长久影响力的举措。投资界人士认为，这也许是雀巢渐渐减少欧莱雅股份的第一步。如果这个分手的思路持续保持下去，下一次他们再抛售欧莱雅项目的时候，雀巢手中剩余的欧莱雅股权很可能不会自动地落入欧莱雅的手中了。

　　值得一提的是，欧莱雅与雀巢之间的合作已经长达40年，可以说非常顺畅。且合作也为两家公司带来的巨大丰厚的利益。雀巢股东收益也相当巨大。雀巢在2004年之时，股票派息水平约在0.8瑞士法朗左右，而在2013年的时候，派息水平则达到了2.15瑞士法朗。如果没有欧莱雅贡献的稳定的收益，雀巢公司还能够如同以往般不断地向股民手中派息吗？

　　分析人士指出，这个一石四鸟的交易，反映出雀巢的战略重心正在一点点转移的本质。

　　首先：雀巢更多地强调自主研发科技健康产品。据悉，雀巢将这重担已经放到高得美公司的身上。高得美成立仅仅有33年的历史，以皮肤健康技术创业为重点突破方向，手中拥有较多的高水平专家，可以提供大量的创新技术，其发展潜能不可小觑。目前，高得美已经在美国、欧洲和日本进行生产、研发和销售为一体的扩张。联想到此时雀巢在欧莱雅股票上所做出的动作，自然不难想出，这是除旧迎新，转变战略思维的大动作。与此同时，雀巢还出重手抢占新地盘，如花费119亿美元斥资购买辉瑞营养业务单元。再比如，从另两个未透露价格的收购中，雀巢还买进了PAMLAB公司，该公司专长是为患有抑郁、认知障碍生产特殊的食品。此外，雀巢还获得了ACCERA的一部分股权，这家公司专为患有老年痴呆症的患者生产食品。

　　其次：雀巢正在不断地抛售低端食品及饮料品牌，将之替换以更为高端的健康及具有一定医疗功能的食品，以专门面向婴儿及老人群体。比如，雀巢抛掉了运动食品公司“能量棒“（POWER BAR），以及另外数家欧洲及澳大利亚的冰激凌和瓶装水公司。此外，雀巢还售出了体重控制公司JENNY CRAIG，这家公司是雀巢在2006年购买的，但在去年出售过程中却折价售出，损失较大。

　　综上所述，面临着即将到来的老龄社会，同时婴儿显得越发弥足珍贵的社会现实，雀巢的新立足点值得资本市场深思。